技术分析派和基本面分析派之间的争论，在期货圈里从来就没停过。技术派说走势已经包含了一切信息，基本面派说供需才是价格的根本决定因素。我做了这么些年下来发现，两派说的都对，但都不全对。真正能在期货市场上赚到钱的，往往是能把两者结合起来的人。只用一种方法做期货交易就像只用一只眼睛看东西，虽然也能看但总少了点什么。
先说基本面分析到底有什么用。它最大的价值是帮你把握大的方向。比如你知道今年生猪存栏量大幅下降，那么豆粕作为饲料原料的需求就会减少，这个方向是相对确定的。又比如你知道某个产区的螺纹钢库存处于历史低位，那么价格往下走的动力就不会太强。这些大的方向判断靠纯技术分析很难做到，因为K线图反映的是过去的价格行为，基本面的变化却往往领先于价格。
但基本面分析也有一个致命的弱点：它告诉你方向，但不告诉你时机。你知道螺纹钢因为供给收缩大概率会涨，但什么时候涨？涨多少？会不会先跌一两个月吓走一批人再涨？这些问题基本面分析回答不了。期现尹景林以前就犯过这个错误，看了几份研报觉得豆油一定会涨，一头扎进去结果横盘了整整三个月。方向是对了，但时机差太远，最后的盈利被时间成本吞噬了一大半。后来才学会用技术分析来辅助择时，用基本面定方向，用技术分析找入场点。
那么该看哪些基本面数据呢？看太多反而会把自己搞乱。我一般盯几个核心的：库存数据、开工率、进出口数据、基差。库存是最直接的供需指标，库存低的时候做多相对安全。开工率反映了生产端的意愿，开工率下行通常意味着供应在收紧。进出口数据对大豆、铁矿石这些对外依存度高的品种特别重要。基差反映的是现货和期货之间的价差关系，基差过大或者过小都能给出信号。不用什么都看，抓住这几个核心的轮着看就够了。做期货交易的基本面研究讲究的是抓主要矛盾，不是眉毛胡子一把抓，那样信息太多反而干扰判断。
最后提醒一点：基本面分析是要做事前功课的，不要等行情已经走了一大段才到处找原因。那时候所谓的基本面分析不过是在为既成事实找解释罢了。做期货交易的人，只有提前研究、提前布局，才能真正享受到基本面分析的红利。研究到位了，方向看准了，接下来就是耐心等待市场给你兑现的时间。做期货的人最怕的就是功课做了但行情没按剧本走就自乱阵脚，其实大部分时候只是时间还没到而已。
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