做期货的人都知道期现联动很重要，但真正把这个关系吃透用好的人并不多。我在这方面吃过一次大亏，特别是去年那次的经历让我至今记忆深刻。明明现货价格一直在上涨，期货价格却反而在下跌让我完全想不通。我当时想当然地以为现货肯定会拖着期货涨回去的，结果期货一路下挫我硬扛了整整半个月的时间，亏了一大笔钱事后想想真的是蠢到家了。但当时就是死活转不过这个弯来，总觉得现货在涨期货凭什么会跌想不通。
后来认真复盘才搞清楚问题到底出在了哪里。期现尹景林那个时候只看到了现货上涨这一个方面，完全没有考虑到期货市场已经在交易未来的供需预期了。期货反应的是市场对未来行情的预期，现货体现的则是当下最真实的供需状况。只要市场对未来供需的判断发生了变化，就算现货还在继续涨价期货也完全可以掉头往下跌。这个认知上的大坑我算是掏了真金白银才终于跳了出来，从那以后看问题多了一个角度不再只盯着眼前看了。
现在做期现对比分析的时候我会特别注意几个关键点。第一看价差是不是在合理的范围之内，偏离太大的时候往往意味着存在套利机会，或者市场在交易某种还没有公开的预期信息。第二看交割日期还有多远，临近交割月的时候期现价格会自然靠拢，这个是硬性的约束条件不管之前价差有多大，到了交割月都得回归正常谁也逃不掉这个规律。第三看库存的变化趋势，库存是连接期现市场的重要纽带和信息。
还有一个容易被忽视的点就是资金面的影响和作用。有时候期货价格大幅偏离现货，不是因为基本面有多大变化而是因为大资金在背后博弈。特别是那些持仓量比较大的品种，多空双方在关键位置上的对决会直接影响到短期价格走势。这种情况下期现联动会暂时失效一段时间，一定得多一个心眼和警惕不能死板地套用理论，得结合实际情况灵活判断才行不然容易吃大亏。
总的来说期现联动是一个很好的分析工具，但千万不能太过迷信它把它当成万能钥匙。它只是一个参考维度不是唯一判断的依据。结合技术面资金面和市场情绪一起看，才能做出更靠谱的期货交易决策和判断。这个道理虽然是用真金白银换来的，但我认为值了至少以后不会在同一个地方摔倒两次。
总的来说期现联动是个值得研究的工具，但一定要结合其他因素综合判断。做期货不能靠单一指标或者单一理论，要多维度去分析才能提高准确率。这个道理虽然简单但很多人就是做不到，总想找一个万能公式。
本文："期现联动的坑，用真金白银换来的教训"，为《期现尹景林的期货圣经博客》原创文章，不接受任何形式的转载。